Cameroun et endettement : le pays n’est pas encore au bord du gouffre, mais il avance sur une ligne de crête

Le Cameroun n’est pas, à ce stade, un pays étranglé par un stock de dette hors de contrôle. C’est précisément ce qui rend le sujet plus sérieux. Le danger camerounais n’est pas spectaculaire. Il n’est pas dans une faillite ouverte, ni dans une perte immédiate d’accès aux financements, ni dans une dette publique qui aurait déjà franchi les seuils symboliques de crise. Il est plus discret, plus structurel, donc plus redoutable : le pays emprunte encore, rembourse encore, rassure encore, mais sa marge de manœuvre budgétaire se rétrécit à mesure que la croissance reste molle, que les recettes fiscales demeurent insuffisantes et que le service de la dette absorbe une part croissante de l’énergie financière de l’État.

Au 30 septembre 2025, l’encours de la dette publique du Cameroun s’établissait à 14 591 milliards de FCFA, soit 43,9 % du PIB, selon la Caisse autonome d’amortissement. Le même tableau indiquait un service de la dette publique de 110,2 milliards de FCFA pour le seul mois de septembre 2025. Ces chiffres disent deux choses à la fois. D’abord, le Cameroun reste très en dessous du plafond communautaire de 70 % du PIB fixé dans l’espace CEMAC. Ensuite, la vraie tension n’est plus seulement celle du volume global de dette, mais celle de la liquidité : combien l’État doit payer, à quel rythme, avec quelles recettes et au détriment de quelles autres priorités.

Une dette soutenable sur le papier, vulnérable dans la réalité

Le ratio dette publique/PIB du Cameroun peut donner une impression de confort relatif. Comparé à plusieurs pays africains déjà engagés dans des restructurations ou dans des situations de quasi-asphyxie budgétaire, Yaoundé conserve une signature encore défendable. Le pays n’est ni le Ghana d’avant restructuration, ni la Zambie post-défaut, ni un État dont la dette dépasse déjà la taille de l’économie annuelle.

Le magazineÉdition 61